港股2月第一個交易日高開低走，恒指幾乎蒸發周三的升幅，再度失守10天線(約32744點)水平。恒指以全日低位收市，報32642點，跌245點(0.8%)，主板成交縮減至1545億元。從日線圖來看，恒指繼續於去年7月至今向上伸延的通道內反覆運行，而14天相對強弱指數明顯高於50水平，技術走勢仍屬正面。
港股今年開局屢創新高，1月埋單恒指爆升2968點(9.9%)，不但跑贏全球主要股市，以點數計更是本港歷來最勁的1月份，百分比升幅則是2012年以來最大。截至1月31日，港股約2100多隻股份(只計算2017年12月29日前上市的股票)中，年初至今升跌中位數為1.02%；當中有超過1100隻股份錄得漲幅，平均為3.98%；下跌股份只有800多隻，整體升跌比例為57︰43，反映大市的升勢已較去年「全面」。那麼，港股2月份又能否延續上月的強勢呢？
統計過去30年數據，恒指歷年於2月份高收的機會達63.3%，平均升幅近2.96%，為12個月中表現最佳的月份。
參考整體接近2000隻股份的中線市寬(股價高於50天線)歷年按月變幅，由1995年3月有數據以來，港股中線市寬於歷年2月的表現相當可觀，按月升幅平均高達7.9%，上升股份比例更超過77%。無論從歷年的按月升幅，還是上升比例來看，2月份均為12個月中表現最好。
至於個股方面，本欄列出過往10年(2008年至2017年)，2月份上升比例最高的10大個股(市值為200億港元以上)供讀者參考【表】。當然，恒指由1970年至今的大方向是向上，所以數據某程度上會呈現upward bias(向上偏差)。再者，上述「數據」僅是統計結果而已，會否在今年重複出現，還須考慮其他因素。
另外，值得留意的是，今年的農曆大年初一在2月16日，距離今天只餘下10個交易日。隨着農曆新年假期臨近，大市交投勢將趨向淡靜，港股的上升動力或多或少會受到抑制。
數據顯示，恒指在過去20年(1998年至2017年)間，於農曆新年前10個交易日的上升比例僅得50%，而期間更錄得平均負回報0.5%，可見春節前夕的確不利港股走勢。
相反，港股於歷年春節假期後，往往會出現較明顯的升勢。統計自1998年至去年底的數據，發現恒指於春節假期後的20個交易日內，錄得升幅的機會率高達七成，在過去20年間的平均升幅約2.77%，期內變動率的中位數則為1.34%。換言之，從歷史數據來看，投資者可於春節假期前的一至兩個交易日分段部署吸納港股，待一個月後逐步賣出，相信會是個有效的短線操作策略。
信報投資研究部
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