富達國際全球股票投資主管Romain Boscher表示,2019年儘管政治局勢和貿易摩擦仍會對投資者造成干擾,但全球股市走勢將主要受到企業盈利,尤其是美股企業盈利情況的影響。另外,富達又關注中國的債務情況。
富達表示,美國市場即將接近經濟周期尾聲,預期美國下調企業稅率、放寬監管等這些一次性因素,在2019年對企業盈利增長的影響將有所消退。美國企業收益增速將下降,預計美國企業的每股盈利增長與世界其他地區一致,保持在8%左右,關注持續上漲的成本,特別是貨運成本和工資上漲的程度,這將會對企業利潤造成壓力。
富達指出,債務是股票市場面臨的最大威脅。過去兩年,全球利率從1.2%上升至2.2%,如果超過了2.5%左右這一數值,或有可能引發新一輪的金融危機,所以各國央行都不願上調利率。同時,債務問題可能會蔓延至金融系統的其他領域,特別是中國債券市場尚不夠成熟,伴隨着違約潮的首次出現,該市場正處於第一輪信貸周期。儘管中國政府已採取多種措施來刺激經濟,但投資者的反應仍有待觀察,可能對債券市場當前狀況過於擔憂,以至於不願再投資企業債券。
富達預計中國政府將能夠引導市場平穩度過信貸周期,但當前中國債務的絕對水平已處於較高位置,因此政府在促進融資的同時,必須避免債務的進一步增長。該行將密切留意中國債市的情況和風險。