美國總統大選完結，共和黨候選人特朗普一路領先，並且成功再次入主白宮，成為下一任美國總統。特朗普發表勝利宣言，宣稱會帶領美國復興。
美國總統選舉塵埃落定，全球金融市場作出強烈的正面回應，華爾街股市大漲，兼且美元的迅速升值，種種都反映市場對特朗普重返白宮的歡迎。無論政治、軍事和經濟，美國都是世界第一強國，特朗普會用什麼政策管治美國，直接對全球各地及各方面產生重大影響。今期嘗試集中看看未來的內地及香港樓市，會有什麼可能出現的變化。
正面因素方面，就是地緣政治的預期改變。特朗普曾經高調提出24小時內就可以停止俄烏戰爭，雖然似乎是宣傳口號，但這次正式當選後，相信調停俄烏戰爭，應該是未來一年極有可能達成的事情。中東方面，未來的共和黨政府相信仍然會大力支持以色列，惟會更傾向於和平解決，市場普遍預期，美國可以主導一個新的中東秩序，達致戰事平息。如果全球地緣政治趨於和平，大大有助貿易往來，亦令投資者增加信心，從這一個角度考慮，對中國內地和香港的房地產市場，絕對有利。
特朗普的其他政策方向，市場普遍都認為會對中國和香港不利，當中最重要的就是關於利率。特朗普主張提高關稅、減稅等政策料推高美通脹，強美元或重臨，因此減息預期幅度或大降。
最近聯儲局表明特朗普政府短期內不會左右其利率決策，估計年底之前，會再有25點子的利率下降。而在2025年，市場普遍預期再減息3次會否出現，應該是取決於數據，而不是由誰人出任總統。如果特朗普上台後，通過各項美國優先貿易政策、大力增加基礎設施建設和稅收減免等，刺激消費和投資，能夠成功得到經濟加強動力，並且有效擴大需求，進而推高通脹壓力，相信減息有可能改變。
不過，每項政策都必定有正反兩面的考慮，現時美國國債達致驚人的歷史紀錄36萬億美元，特朗普政府的競選宣傳政策，是否真的那麼容易就可以實現，實在是未知之數。整體上，目前美國經濟前景仍然不明朗。筆者傾向相信現實，明年視乎美國數據及經濟走向，聯儲局及特朗普政府仍然會漸進放寬貨幣政策，利率逐步回落，但回落的速度相信會略為緩慢。近日資本市場表現，集中於政策言論多於基本因素，展現的只是極短期的情況，相信年底各種金融市場資產表現仍將大幅波動。
特朗普另外一個重要而對中國不利的政策，就是增加中國關稅，全方位加強經濟制裁中國及擴大貿易戰。特朗普曾公開承諾提高進口商品的關稅。他計劃對來自中國的進口商品徵收統一60%的關稅，而對其他國家的進口商品則徵收10%至20%的關稅。如果這一政策落實，必會再引發來自各方面的貿易戰。作為全球各類一般商品的主要供應商，雖然中國在貿易戰中所受的傷害，或者會比美國及其他國家更大。不過，貿易戰從來都沒有贏家，所比較的就是那一個受的傷害較少，並且那一個更有韌力，能夠更好的適應新的貿易環境。
筆者相信，中國政府對所有有可能出現的政治及經濟情況，都在預期之內，特朗普勝選，不會是太出人意表，中央政府已經制定短期、中期及長期的政策，以作對應。其實，無論那一個當總統，或者那一個政權上場，美國和中國的根本競爭因素是不會改變，中國必須要的就是做好自己，不倚靠任何其他國家，尤其是美國，而能夠成功在經濟上，創造適量而長期的增長，這樣才是我們國家的未來。
從長期角度看，筆者對中國經濟及其他各方面都很有信心，所以對區內資產包括房地產，亦不相信會繼續大幅下跌。雖然短期內供過於求的因素仍然主導內地及香港的房地產市場，但近期中央推出的10萬億元人民幣救市政策，相信就是針對短期的憂慮而實施的。這個政策不單改善地方政府的短期債務困難，並且可以為企業緊絀的銀根提供適量的援助，進而輔助經濟有適量的增長。
這個政策亦有向房地產業的傾斜，這些疊加起來，筆者相信在未來幾個月，一定可以令市場對房地產業再投信心一票。
香港方面，相信亦會跟隨內地，成交量會逐步提升，但相信價錢方面，在未來一至兩年內，如果內地或香港累積的庫存未能消化，相信樓價只會在現水平左右窄幅上落。
余錦雄
香港測量師學會前會長
