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2025年1月17日 港股直擊 中國財經

摩通:萬科生存高度依賴政府支持

針對內房萬科(02202)總裁祝九勝被帶走以及深圳工作專班全面介入萬科的傳聞,摩根大通稱,無論傳聞如何,萬科的生存高度依賴政府支持,但難以評估工作專班介入意味着什麼,此會指向萬科截然不同的命運。

路透引述摩通報告指,萬科港股自2023年10月以來,股價已下跌60%,若以最後一個低谷為基準,股價可能還有超過20%的下跌空間;而在更強有力的政策支持下,或仍有望出現短期但可能不可持續的反彈。

此前有內地媒體報道,祝九勝被公安機關帶走,深圳市相關工作專班已經全面介入萬科。但祝九勝周五凌晨在朋友圈轉發一條萬科泊寓微信公眾號的鏈接。

摩通稱,如果前兩個報道被證明是準確的,該行認為這將是萬科的生死攸關時刻。重要的是關注政府最終是否決心支持萬科履行債務義務。換句話說,這是否意味着政府對萬科的態度,已從目前的盡力支持溫和方式轉變為放棄或救助。

摩通認為,介入可能意味着政府需要先接管萬科,以保交樓為目標,確保剩餘資金不會被濫用。然而,如果這成為政府干預的唯一方式,萬科的命運可能會與其他陷入困境的開發商一樣。但是從積極的一面看,如果介入實際上意味着救助,這可能會是一個改變遊戲規則的事件,儘管這也取決於支持的程度。

摩通認為,萬科的違約風險高度取決於它是否能獲得政府支持。僅靠銀行可能還不夠,最近授予萬科的大多數新貸款只是對現有貸款的再融資。

 

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