金蝶國際(00268)上半年收入按年增長11.9%至28.7億元人民幣，股東應佔虧損由上年同期2.84億元收窄至2.18億元人民幣。中金發表報告指，金蝶業績基本符合該行預期，維持「跑贏行業」評級，目標價則下調15%至8.5元。
報告指，公司上半年雲訂閱轉型加速推進，雲服務收入佔比由上年同期79.5%提升至83.2%。新簽方面，期內公司成功簽約中國石油、中國航空集團、東方公司、通威股份、北控水務等大型央國企及頭部民企，蒼穹及星瀚簽約金額同比增長約63%至9億元人民幣。上半年公司毛利率按年改善1.3個百分點至63.2%，主要得益於高毛利的訂閱及產品收入佔比持續提升。管理層在業績會上重申今年全年實現9億元人民幣經營性現金流淨流入，以及2025年全年實現經調整淨利潤層面盈虧平衡的目標。
中金維持金蝶今明兩年盈利預測基本不變，惟考慮估值中樞下行，下調目標價15%至8.5元，相當於2024年預測市銷率4倍。
