2023年內地雖為疫後復常首年，但經濟走勢一直備受市場關注，去年12月社會消費品零售銷售總額增長7.4%，低於11月的10.1%，在充滿挑戰的環境中仍能交出亮麗業績，絕對是優秀企業。內地大型連銷餐飲上市公司百勝中國 (09987) 率先在本周三 (2月7日) 開市前發佈2023年第四季度及全年財務業績公告，面對恆指跌市下，股價逆市仍見大升超過14.00%，日內更一度高見371.40元，創去年11月2日以來新高，為市場對集團錄得財務佳績的肯定。
去年創淨新增門店記錄
集團於2023年收入達到破紀錄的 110 億美元，系統銷售額增長21%，跑贏行業並創下利潤新高。於去年第四季淨新增542家門店，全年則淨新增1,697家，創下淨新增門店記錄。截至2023年12月31日，門店總數達到 14,644 家，分別是肯德基10,296家和必勝客3,312家。面對內需的高不確定性，百勝中國的門店仍見健康增長，充份反映集團已建立完善的面對大環境逆風應變機制，所以近年既無懼新冠疫情，亦無懼內地經濟復甦依然需時，成功抓緊疫後開放帶來的機遇。
特設核心經營利潤指標
今次最為市場矚目的財務數據，必然是核心經營利潤表現，於2023年第四季在經營利潤、經調整經營利潤、經調整淨利潤和相對的每股盈利均錄得同比逾倍增長之際，核心經營利潤的增長要高達3.24倍。核心經營利潤為經營利潤經特別項目調整後，進一步剔除影響可比性的項目以及外幣換算的影響，這是用來評估核心業務的經營業績具高度參考性指標，為進一步加強過往經營業績與其相關經營業績趨勢的可比性提供了額外資料。從管理層特意設置這項新的參考指標，足見對經營表現的高度重視。
服務中國一半人口願景
事實上，面對競爭激烈的餐飲經營環境，對於大型企業有著高基數的往績背景，若仍要保持高速增長，絕對需要對集團的經營情況有精準瞭解，方能制定具前瞻性的發展藍圖。故此管理層在發佈業績時發表的2026年發展願景，令市場大為鼓舞，集團目前僅服務了中國人口的三分之一，其雄心是到2026年服務中國一半的人口。於現時14,644 家門店的基礎，擴展至2026年達到20,000家。在過去幾年，儘管加快門店的擴張速度，百勝中國仍一直維持健康的新店投資回本期 ，其中肯德基為2年，必勝客為3年，這顯然是卓越領導的成果。
健康回本期主要受益於不斷提升基本能力，包括靈活的門店模式、優化的成本結構、提升的營運能力，以及與特許經營夥伴的戰略合作關係。此外，為持續給予客戶新鮮感，百勝中國在2023年推出超過500款全新或升級的產品，意味著每週都有新產品推出。集團成功推出多款非常受歡迎的產品，而這些產品更是「1億美元俱樂部」的成員。集團還有多元化的在線渠道推動門店以外的銷售，在2023年，數字化銷售額超過92億美元，其中大約三分之一的銷售來自集團的應用程式SuperApps。
綜合上述觀點，百勝中國不但是優質價值企業，更是願意不斷為現有股東和潛在投資者追求更高價值的企業，憑著集團在中國市場深深扎根的品牌，以及管理層卓越的靈活性和強大的營運執行力，相信已做好準備實現2024至2026年的增長目標，並透過增加現金股息和加大股票回購為股東創造豐厚的回報。
聶振邦(聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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