高盛 李寧(02331)
評級:買入
目標價:38元--> 33元 (較上周五收市價18.84元有75.2%上升空間)
高盛發表報告,維持給予李寧(02331)「買入」,目標價則由38元下調一成三至33元,以反映較低之銷售增長、營運開支上升,非經營性收益較低,但略較預期好之毛利率。
高盛指,根據渠道調查及同業看法,該行相信庫存及折扣情況已受到控制。李寧將於3月份公布去年第四季零售數據及全年度業績,料純利或按年下跌21%至32億元人民幣。
該行把李寧2023至2026年銷售預測調低2至4%,盈利預測調低11至15%,以反映較低之銷售增長、營運開支上升,認為李寧管理層有能力去緩解挑戰,對內地體育用品需求仍然看法正面,現股價相當於2024年預測市盈率13倍,應已反映短期挑戰。
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