中國已連續超過10年蟬聯全球新車銷量第一。根據灼識諮詢報告，截至2022年12月31日，中國乘用車保有量已達約2.74億輛，預期到2027年更將進一步達到3.74億輛，反映出新車銷售與汽車維修保養市場擁有巨大增長潛力。因此，資本市場一直對中國汽車及售後服務市場高度關注，而港股未來將有望增添新的稀缺標的 – 途虎養車。於今年8月23日已通過聆訊，短期在港上市必掀市場關注，現已值得留意。
途虎養車為中國最大的獨立汽車服務平台，預期未來快將展開國際路演。公司於2011年成立，由過去為客戶提供汽車產品的線上零售平台，發展為現在擁有廣闊線下標準化管理門店網絡的線上線下一體化的汽車服務平台。平台服務在中國銷售的大多數乘用車車型，滿足從輪胎和底盤零部件更換到汽車保養、維修、汽車美容等全方位的汽車服務需求。
不斷增長的用戶流量及遍佈全國的服務網絡
參考聆訊後資料集，截至2023年3月31日，公司的旗艦應用程序「途虎養車」和線上界面擁有逾1億名註冊用戶。期內十二個月，交易用戶達1,710萬名，較2022年同期的1,550萬名增加9.9%。截至2023年3月31日止三個月，途虎養車的平均月活躍用戶達到1,020萬名，根據灼識諮詢報告，該平台為中國汽車服務供應商聚集的最大車主社區。
除APP及線上界面外，途虎養車還擁有覆蓋全國大部分地級市的線下門店網絡，截至2023年6月30日，途虎的門店網絡包括161家自營店、4,968家加盟途虎工廠店及20,013家合作門店。灼識諮詢報告顯示，截至2023年3月31日，就門店數量而言，途虎養車是中國最大的汽車服務供應商。
憑藉著不斷增長的用戶流量及遍佈全國的服務網絡，途虎養車能夠針對行業痛點，提供覆蓋整個汽車服務價值鏈的廣泛服務，包括面向車主的服務以及為改善供應商及門店整體效率而定制的行業解決方案和平台服務。
強大的數字化能力 賦能高質量的標準化服務
途虎養車已圍繞汽車服務產業鏈，開發出一套綜合汽車服務技術支持系統，涵蓋零部件匹配大數據平台、倉儲管理系統、運輸管理系統、訂單管理系統、門店管理系統、技師支持管理系統等，結合數字化管理，線上平台和線下服務網絡，為客戶提供高質量的標準化服務。在高效的數字化管理系統支持下，截至2023年3月31日，擁有中國最大且最準確的汽車零配件數據庫，涵蓋286個品牌，超過66,000款車型，匹配準確度高達99.99%。與此同時，以日活躍用戶數計算，途虎養車專有的門店和技師管理系統 — 藍虎在中國排名第一。
綜上可見，途虎養車專門打造的數字化行業解決方案，覆蓋了從商品採購、庫存管理、履約管理到服務供應的每一個關鍵環節，不但可優化整個供應和服務鏈的管理，更使客戶對其平台產生高忠誠度，從而實現線上線下一體化的良好循環，並創造出強大的飛輪效應。於2022年3 月，途虎養車的複購率達到62.3%。
基於專有數字化管理系統的應用，使得途虎養車能夠通過加盟業務的模式迅速擴大規模，同時維持服務質量及一致性。憑藉著龐大的門店網絡和高質量的服務，途虎養車擁有良好的品牌認知度以及客戶忠誠度，而品牌認知度以及客戶忠誠度亦幫助途虎養車吸引和留住加盟商、供應商和生態系統合作夥伴，基於此，相信途虎養車的平台用戶數量及門店網絡能夠保持穩健擴張，提升規模效應及盈利能力。事實上，途虎養車在往績期內已表現出良好的抗逆靭性，在收入和毛利率端均保持穩健增長。收入從2019年的70億元 (人民幣，下同) 至2022年的115億元，2023上半年續增，同比增長19.3%至65億元。毛利率亦由2019年的7.4%，提升至2023上半年的24.2%。2023上半年經調整淨利潤達2.14億元。基於公司業務基礎穩健、行業增長空間濶，以及有利政策支持，未來前景亮麗可期。
聶振邦(聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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