富瑞 新秀麗(01910)
評級： 買入
目標價：32.09元-->33.2元 (較上日收市價26.55元有25%上升空間)
新秀麗(01910)中期盈利按年增1.72倍，不派中期息。富瑞發表報告，重申新秀麗「買入」評級，看好公司下半年持續復甦，將2023至25年經調整息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)利潤率預測由約18%提高至約19%，目標價由32.09元上調至33.2元。
該行指，公司第三季至今表現與2019年相比，銷售額取得高雙位數增長(約16%至19%)，與今年次季度相比則略有回升。隨著進入旅遊旺季，加上政府放寬出境旅行團限制，該行預計集團銷售將會走高，帶動下半年的營運杠杆得以改善。
該行提到，集團管理層上調全年收入指引，預將略好於之前指引的約中雙位數水平，毛利率和EBITDA利潤率預測則分別升至59%和19%。集團也有意於明年恢復現金股息，又指現階段無發行股票的需要。該行分別上調集團2023至25年各年淨利潤預測分別8%、7%和8%，以反映較高的毛利率預測及營運槓杆。最新目標價相當於今明兩年預測市盈率19倍及16倍。
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