富瑞 百勝中國(09987)
評級：持有
目標價：497.9元 --> 519.6元 (較前收市價480元有8.3%潛在升幅)
富瑞發表報告，維持百勝中國(09987)「持有」評級，目標價由497.9元上調至519.6元。
該行指，雖然百勝中國去年第四季經營環境艱難，但仍保持取得經營利潤，同店銷售相當於2019年水平的80%。管理層對其今年前景展望持謹慎樂觀態度，並預計將淨增1100至1300家門店，不過相信復甦非線性，主要因為消費氣氛仍較弱，且有可能爆發第二波新冠疫情。
該行認為，百勝中國於春節期間的同店銷售強於預期，並由今年第二季起沒有像蘇州和無錫般的攤銷成本，因此對其今明兩年的純利預測各上調8%及4%，銷售預測各增長1%。另預計今年第四季肯德基及必勝客的同店銷售將恢復至2019年第四季水平的98%及100%。
富瑞認為，百勝中國現價已反映合理估值，最新目標價相當於今明兩年預測市盈率37倍及31倍。
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