前晚消費信心指數升至8個月高位,美股三大指數齊升超過1%,但昨日美國第三季經濟增長終值好過預期,立即令市場聯想聯儲局會續狠狠加息,隔晚美股立即倒瀉蘿蟹,道指一度插逾八百點,最終跌348點,標指與納指也分曾分別插2.9%和3.7%,收市跌幅縮至1.45和2.18%。
除大市急跌外,市場焦點是特斯拉(Tesla)罕有地倍增美國買車折扣,意味美國銷量轉曳,特斯拉隔晚插近9%,連跌五日累瀉超過兩成(圖一)。
正如筆者不斷強調,美國明年進入衰退機會好過,按照美國經濟晴雨表債息倒掛比例,倒掛年期比率不單高過70%進入衰退門檻(圖二),現更升至超越2008金融海嘯及2020年疫情引發經濟危機時機,股市下滑只是時間問題。
美股仍不合理地貴
以明年進入衰退每股盈利將倒退兩成計算,標指預測2023年市盈率仍高達20.7倍,只是稍低於正一標準差(20.9倍),同時仍遠高過往平均值(現處17.5倍),根本貴到極不合理,加上全球央行齊心合力加息壓通脹,長倉基金根本無掃上去買入嘅理由。
還有基本面正在惡化,就以上游半導體為例,前晚儲存晶片商美光收市後公布業績為例,明年將裁員約10%,其對手三星电子銷售亦唔太好,第三季銷售按季更跌34.2%。至於經常被神化的台積電,有消息稱其產能利用率本季也開始下滑,預計2023上半年跌勢會加劇,估計3至45納米整體產能利用率會跌至75%,拖累明年首季收入或會按季跌一成,更悲睇法更估計會跌超過15%。
晶片股基本因素差
正如周一《搶攻美股》所言,連最後樂土車用晶片未來都大有機會走弱,隔晚費城半導體指數也質穿50天線,費城半導體指數短期內將大有機會跌穿兩千點大關及破底,若早前跟本欄買入相關睇淡產品的朋友,現時依然值得企定定喺度等收成,止蝕則由原先200天線(現處2794),下移至2700點(圖三)。
編按:作者尹德政(Ricky),醉心投資美股近十載,最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖,每逢周五在「信報網站」及「港股360」撰文。