高盛 太古地產(01972)
評級：買入
目標價：26.5元 -> 26元 (較前收市價18.8元有38.3%潛在升幅)
太古地產上半年盈利43.2億元，按年急升1.2倍。扣除投資物業估值變動後，基本溢利41.4億元，下跌約8%。高盛發表報告，認為太古地產業績符合預期，更新物業項目及租金假設後，將2022至2024年的每股盈利預測下調5%至1%，目標價由26.5元下調至26元，維持「買入」評級。
高盛指，公司上半年業績符合該行預期，剔除物業重估和一次性出售停車位的收益，核心純利超過36億元；受本港零售和寫字樓收入拖累，租金收入下降3%，部分抵消內地零售收入增長;中期每股派息同比上升3%至0.32港元/股。此外，母公司太古A(00019)宣布了一項新的股票回購計劃，管理層強調分開兩家公司評估資金需求和分配。
該行表示，太古地產承諾未來10年斥資1000億元擴大投資組合，其中500億元用於內地、300億元用於香港、200億元用於東盟，但懷疑它可能會優先將現金流部署在新項目收購。另相信公司上半年有彈性的業績再次出現，展示了管理和投資組合的強大能力，與其他本港發展商相比，認為積極的資本管理將提供更好的增長前景。
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