外圍轉炒衰退連帶港股今早低開，但港股收市轉升56點大市成交也有1120億比預期好，感覺上近期每當港股低位就似有資金願意走出來承接着，表現往往比外圍來得較硬淨，惟當外圍正在熱熱鬧鬧地大講衰退時，股市就必跌倒一仆一碌？若然屬穩陣投資者就可能諗往轉投防守性股份，但有兩隻今年下半年應該可以免了。
留意成交開始縮
論防守性過往一定諗到公用股，惟其中煤氣(00003)及中電(00002)這對收息孖寶就建議今年亦不用考慮，因為經營環境以及加息大環境下對兩股就如泰山壓頂，雖然兩股已大幅下跌而且似乎好像跌定、開始橫行似鞏固之勢，但估計兩股在今年內望回升上大跌前於3月及5月時股價水平、恐怕機會微乎其微，看看3號仔煤氣3月跌到至今已跌足一季，留意這隻收息股踏入6月中旬成交金額似正在縮減當中，恐怕中電有機會快將出現同樣情況。
無謂蝕時間值
原因是美國加息周期巳開始，年底時美息應該去到3厘或以上水平，現時煤氣及中電股息率均為4厘不到5厘水平，以現時兩股股息率巳無甚吸引基金大戶願意把錢泊入待收息，而且兩股近年菅理層表現強差人意，似乎與昔日管理層有很大差距，這種情況就最令到基金懊惱與及卻步，另一痛處是若果兩股股價上升股息率便相對下跌時，就更難吸引資金泊入，而且在可見的預期經營環境成本正在上升，惟在港雖有利潤管制協議，但外圍業務表現拖累，且怕管理層仍有眼高手低似去年情況出現，因此若要股價上升而息率又有吸引力，就只有等管理層交出一張令基金大戶有信心的成績單，資金才願意再度進入，在股息率不吸引、管理層又未有改善表現可讓投資者看到前，預計今年內兩股最佳亦只有維持橫行局面，若果美國加息步伐進一步惡化周期更加變為拖長、兩股吸引力變相會更加減弱，今年下半年在煤氣及中電兩股，若投資者資金未入市就似乎可以暫且不諗，無謂泊入資金白白蝕時間值。
梁健雄
筆者未持有上述股票
編按:作者梁健雄，香港財務策劃人員總工會副理事長，從事金融業達20年，曾任職多份報章包括英文虎報、南華早報、華爾街日報等後勤製作部工作。《炒股讀心》逢每周四跟讀者分享投資心理。
