去兩週全球主要國家及地區相繼公布4月份通脹數據，美國CPI為8.3%，英國增至9%，歐元區7.4%，加拿大6.8%，全部均創30至40年的高位。不過，以上提及國家的央行官方指標利率普遍只有1厘(歐元區更為負0.5厘)，運用此極低的利率水平，用以壓低處於失控狀態的高通脹，實在是有點不切實際。縱使各國通脹數字或已見頂，恐怕仍會在高位徘徊一段時間。
近年已較少在公開場合發聲的前聯儲局主席伯南克，上週也出來向聯儲局抽水，指局方應對通脹飆升的反應太慢，並警告滯脹風險升溫，似向局方踩多腳。筆者認為，其實全球主要央行反應亦是過慢，特別是歐洲央行及英倫銀行，若要搵解釋，當然是今年需面對俄烏戰事的巨大黑天鵝。
各國居民在通脹壓力下，減少外出用餐及購物在所難免，影響擴大至民生層面。上週多間美國零售商如WalMart、Target等股價在季績公布後出現急挫，反映市場較早前仍未意識到零售市場的危機，該批公司由工人工資，產品原材料，到運輸燃料等各類成本上漲的影響，無法轉嫁予消費者，均是導致業績轉差的主因。
上週又再演繹東升西降劇本，週四晚美股反覆回吐，但同時段大批中概股「逆市」上揚，明顯是春江鴨的所為。週五中國人民銀行宣布大幅下調5年期LPR利率15個基點，至4.45厘；連同人行於本月15日宣布，將首套房貸利率下限由5年期LPR，降為LPR減20基點。相關措施的效果與本港銀行下調最優惠利率相若，料可刺激房地產市場需求，惠及一眾供樓人仕及地產發展商，並達致穩定國內經濟增長目的。
筆者上週於本欄已指出，港股有望轉勢，推測或可迎來以月計的反彈浪，個人選股上可挑選過去一年累跌較多的大價股，包括科技股、生物科技股、汽車股。個人推介是今年累積跌幅逾五成的舜宇光學(2382)。雖然手機鏡頭的攝像模組業務已達至增長頂峰，惟長遠而言，自動駕駛、VR/AR及機器人視覺等新興行業，對鏡頭的技術含量及需求量高，行業護城河亦高，加上該股今年預測市盈率降至17.6倍，而根據彭博社預測，2023至2025年每股盈利年均增長達20至22%，以上因素均成為股價見底反彈的原因。
組合方面，上周推介的五隻股票兩升三跌，其中君實生物(01877)跌穿買入價10%止蝕，濱江服務(03316)則表現較好，有4.3%升幅。全週組合回報為負2.16%，今年累計回報降至負21.2%。至於本週買入股份則為中國燃氣(00384)、比亞迪(01211)、快手(01024)、香港寬頻(01310)及時代天使(06699)。
本欄每週推介五隻股票，以週一開市價計算，週五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每週回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。
蔡向成
元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。
