富瑞 中國鐵塔(00788)
評級：買入
目標價：1.18元--> 1.07元 (較前收市價0.84元有27.4%潛在升幅)
中國鐵塔去年全年盈利73.3億元（人民幣．下同），按年增長14%，派發末期股息每股2.624分，增加17%，派息比率由68%升至70%。富瑞發表報告，指中國鐵塔去年第四季度業績略遜預期，將目標價由1.18元調低9.3%至1.07元，維持「買入」評級。
該行指，鐵塔第四季收入、稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)及純利較市場預期分別低3%、5%及16%，亦較該行預期分別低2%、6%及28%，主要是受政府規定折扣等影響，預期鐵塔業務收入增長仍然受壓，主因電訊業正在為5G部署較少頻譜。非鐵塔收入增長略超預期，但不足以抵銷鐵塔主業的疲弱。
富瑞認為，今年年中內地電訊商跟鐵塔的續租商議仍然是該公司最大不明朗因素，亦一如預期管理層未有就此提供任何目標指引。至於派息比率升至70%乃符合預期，基於該行預期鐵塔2023年每股盈利將按年下跌，故股息增長空間料有限。該行仍然強烈看好內地三大電訊股。
更多券商分析，請瀏覽本網大行精選。
