瑞銀 藥明生物(02269)
評級：買入
目標價：142元 (較前收市價62.25元有1.28倍潛在升幅)
美國商務部將藥明生物(02269)兩家子公司列入未經核實名單。瑞銀發表研究報告指，列入名單將限制從美國進口某些生物反應器硬件和超濾器，藥明生物管理層表示正在與美國商務部積極溝通，希望在未來幾個月內完成檢查並退出名單，認為CDMO(藥物合同定製)業務不會中斷，管理層維持今年按年增長45%之收入指引。該行維持藥明生物「買入」評級，目標價142元。
報告引述管理層指，今年CDMO業務不會因而停滯，因為上海和無錫工廠已經建成產能，因此無需進口更多生物反應器，而超濾器庫存可以持續六個月；除了美國供應商(目前佔50%)外，還有成本相近的歐洲和日本供應商。在極端情況下，公司可能會考慮更換供應商；商業化階段項目均未列入限制名單；另外，與美國客戶合作並未受限。
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