麥格理 瑞聲(02018)
評級：買入
目標價：30.1元-> 20.8元 (較前收市價27.95元有25.6%潛在跌幅)
麥格理發表報告，擔心手機鏡頭行業競爭大，削瑞聲目標價31%至20.8元。
報告指出，瑞聲發盈警料去年第四季業績倒退71%和79%，主要受到毛利率下滑影響。該行認為，小米銷售上季開始改善，推動塑膠鏡頭出貨量好轉，但由於瑞聲降3P至5P鏡頭平均售價以爭奪市佔率，同時聲學毛利率亦下滑。
該行認為，手機鏡頭市場競爭大，估計需求增長欠奉，同時台灣大立光計劃增產量搶佔中低端市場，故降低瑞聲鏡頭出貨量、平均售價及毛利率預測。
因此，麥格理將瑞聲2021至2023年純利下調19%、31%和29%，每股盈利只有1.06、1.22和1.44元人民幣，並降目標價31%至20.8元，折合今年20.8倍預期市盈率，評級也從「中性」降至「跑輸大市」。
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