富瑞發表中國啤酒股報告,預測青島啤(00168)第三季銷售及純利分別按年下跌3%及1.6%,原材料成本上升對毛利率造成更大壓力;華潤啤酒(00291)第三季高端品牌銷售量料下跌,中至高端品牌產品之平均售價則上升。
該行指,經過近期股價回落後,對啤酒板塊看法轉為更正面,認為第三季銷量下跌主要受一次性因素影響,包括個別地區疫情反彈,以及河南等地水災等,多於受結構性因素影響,維持行業受惠消費升級趨勢。目前,潤啤、青啤及百威亞洲(01876)之2022年EV對EBITDA比率分別為19倍、14倍及14倍,均低於歷史均值,估值更為合理,重申「買入」評級,當中以潤啤為行業首選,目標價72.6元。
立即試用EJFQ「信號」全方位股票分析系統,運用100+ 選股條件篩選值博股!