近日市場投資氣氛淡靜，傳統藍籌股如平保(02318)、滙豐控股(00005)、友邦(01299)等見近期低位，吸引資金利用認購證或牛證趁低吸納，捕捉股價的短線走勢，選擇認購證時要留意產品風險，避開太價外證，宜利用中期、輕微價外證，因其槓桿相對較高，同時波幅風險較價外證低，可以在風險及潛在回報之間得到平衡；選擇牛證時，可根據自身的策略選擇收回價，從資金流上一般會看到較貼價的產品會較多流入，以較高槓桿捕捉股價短期走勢。但其實部份資金會利用窩輪或牛熊證作長線部署，趁股價於低水平時吸納優質股份，捕捉其中長線走勢，那在選擇產品時有何分別呢？
遠收回牛證以控制風險
如果要利用牛熊證作長線部署，收回風險當然是首要考量，投資者如長線部署就要小心股價的短線波幅，不宜利用收回價太貼的產品部署，減低被收回的機會，可考慮利用收回價較遠甚至是最遠的產品。牛熊證的對沖值大概都接近1，所以貼價或遠收回價產品的變動都不會差太遠，不同的是遠收回價產品面值較高，有機會於0.25元以上令敏感度較低，而且槓桿亦會較低，這兩點在長期部署時的影響不算太大。
長年期價內風險較低
若要利用窩輪作長線部署，首要考慮仍然是風險及成本，特別是波幅風險及時間值損耗，持有窩輪會有時間值損耗，長期持有損耗會相當明顯，另外波幅在長期持有時可能會明顯轉變，會明顯影響輪價的發展，在選擇產品時要特別留意這兩點。因此投資者可考慮利用中長期，貼價或價內證作部署，中長期證時間值損耗較低，貼價或價內證受波幅風險影響較輕，而且對沖值較高，較容易追蹤正股走勢，當然長期價內證的槓桿會較低，而且面值較高，可選擇換股比率較高的產品拉低面值，更容易控制成本。
以平保產品為例，發現近期資金流入這類遠收回價牛證或價內認購證，早前股價於較高水平的時候，資金流入當時收回價最遠於50元的牛證，隨著近日股價回落，發行商發行更多收回價較低的產品，以上週五數據為例，收回價最遠的平安牛證收回價於45元，槓桿亦有約6倍，近日見資金流入。另一方面，現時最貼價的一批平安認購證行使價於60元附近，約18個月期，屬長期證，換股比率50兌1，較短期10兌1證的面值更低，亦吸引部份資金留意，然而，這類長期證的槓桿大約3至4倍，而且始終要考慮時間值損耗及波幅風險，利用遠收回價牛證還是較可取的策略。
投資者如果要利用槓桿產品作長期部署，在注碼投入亦要注意，千萬不要把原來投入正股的資金全數投資衍生產品，而是應該參考產品的槓桿投入少量資金，如產品是約6倍槓桿，投入6分1的資金就可以達到原來的目標，如果全部投入會增加風險，而其餘資金則可利用作其他低風險投資或作儲備，千萬別過於槓桿化，留意整個投資組合的風險。
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