花旗 小米集團(01810)
評級：買入
目標價：30元 -> 35元 (較前收市價28.15元有24.3%潛在升幅)
小米首季盈利77.9億元人民幣，按年急升2.6倍；上季以非國際財務報告準則計算，經調整淨利潤60.7億元，創單季新高，按年大升1.64倍，按季升89.4%。期内，收入創單季新高，至768.8億元，按年升近55%，按季升9%。花旗發表報告指，小米首季經調整淨利潤較該行及市場高出53%及54%，將目標價由30元上調近一成七至35元，維持「買入」評級，認為高毛利率及其持續性乃正面驚喜。
報告指，小米首季在產品組合改善以及推廣開支較少下，毛利率好過預期。雖然受到零件短缺及印度疫情爆發之挑戰，公司管理層對今年增長目標保持信心。線下渠道擴張及運營商渠將有望帶動市佔率。花旗認為，在晶片持續短缺下，小米的高毛利率情況或可延長，帶動今明兩年盈利表現。
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