中信証券發表報告,認為綠城服務(02869)去年業績符合該行預期,好於市場預期,於全委外拓面積和提價頻次領跑行業,充分體現公司領先的品牌實力,盈利能力穩步上升,規模保持第一梯隊,推動公司業績增速出現明顯拐點。維持公司「買入」的投資評級,目標價15.32元。
報告指,綠城服務服務業態日漸多元化,科技能力不斷豐富,用戶家庭維持高滿意度,期末高分紅政策也體現服務業本色。以市盈率估值而言,公司亦顯得很低。公司在管和合同面積分別是碧桂園服務(06098)的66%和65%,2020年收入則為碧桂園服務的64%。公司業績增速雖低於碧桂園服務,但即期也達50%,2013 年以來長周期年複合增速接近40%。且比較碧桂園服務,公司區域布局更聚焦,使用者人群更偏一二線,可公司市值僅為碧桂園服務的12%。中信証券並不認為碧桂園服務被高估了,而是認為市場對公司估值顯著偏低。上調綠城服務今明兩年每股盈利預測至0.3/0.43元,2023年預測為0.61元,給予公司2022 年30倍的市盈率,即15.32元之目標價。