滙證 中移動(00941)
評級：買入
目標價：74元 -> 70元 (較前收市價51元有37.3%潛在升幅)
滙證發表報告，中移動估值及息率吸引，但網絡成本提高，將目標價降5.4%至70元。
報告指出，中移動第四季EBITDA為2851億元人民幣，低過滙證預期的2890億元人幣，因網絡及營運成本上升，估計中移動網絡成本上季增6%至1860億元人民幣，主要受到5G推出及投資業務如數據中心所致。
滙證又指，中移動今年5G資本開支為1100億元人幣，按年升7%，總資本開支卻只增1.7%至1836億元人民幣，明顯比對手低，因與廣電聯合建設700MHz設備所致。
不過，由於中移動網絡成本提高，故將目標價由74元降至70元，但基於估值及息率吸引，續予「買入」評級不變。
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