瑞信 百威亞太(01876)
評級：跑贏大市->中性
目標價：27元(與前收市價持平)
瑞信發表報告，指百威亞太面對華潤啤酒(00291)和青島啤酒(00168)競爭，料在高端市場份額上受壓，在低基數下盈利前景仍受限。
該行指，潤啤在喜力產品組合下推出一系列國際高端品牌，同時青啤憑具有各種包裝尺寸的高端產品提升吸引力，對百威亞太的未來帶來巨大競爭壓力。另外，該行相信公司缺乏10元人民幣價位的強大產品，對其進一步帶來不利。
瑞信表示，潤啤及青啤在百威亞太的三個中國核心市場中的兩個佔據了重大份額，意味對其帶來潛在威脅。而在中國境外，持續的疫情影響為其復甦帶來不確定性。
該行把百威亞太2020至2022年的盈利預測分別下調6%、9%和5%，評級調低至「中性」，目標價維持在27元。
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