大和 網易(09999)
評級：買入
目標價：172元 -> 187元 (較前收市價134.1元有39.4%潛在升幅)
網易公布季度業績後，大和發表報告，認為集團遊戲產品線豐富，現風險回報吸引。
報告指出，雖然網易第三季手遊收入較大和估計低5%，但整體收入按年升27.5%，好過市場預期，因旗下一隻遊戲變現推動。踏入第四季，估計遊戲收入重拾增長，因遞延收入導致。
大和又指，網易旗下網上教育業務，令集團毛利率存下跌壓力的不利因素已在股價反映，加上2021上半年會推出新旗艦遊戲，同時海外收入貢獻提升，有望推高現時估值。
該行認為，網易遊戲業務預期核心市盈率為15倍，與海外同業24倍存折讓，現風險回報吸引，重申「買入」評級，12個月目標價由172元，升至187元，折合21倍預期明年市盈率。
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