里昂 周大福(01929)
評級：買入
目標價：8.4元->8.3元(較前收市價7.04元有17.9%潛在升幅)
里昂發表報告，指周大福2020財年業績反映內地市場出現初期復甦跡象，如第三季大規模復工，復甦或會加快。
該行指，周大福內地市場4至5月同店銷售按年跌15.4%；零售額按年減少3%，相信會在未來數月恢復增長。
里昂指，周大福交出強勁的2020年表現後，雖然受疫情打擊，但開店數目會維持在400至450間的穩定水平。
該行渠道調查顯示，婚禮等大型活動很可能在9至10月恢復，將釋放受壓抑的需求。港澳同店銷售在4和5月份惡化，但預期表現將會在非常低基數下有改善，並在檢疫措施放寬及宣布進一步刺激政策時有上升空間。
里昂分別周大福2021至2023財年盈利預測分別下調23%、7%和6%，該行認為周大福現金流及收益率穩定，重申「買入」評級，目標價微調至8.3元。
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