花旗 華潤燃氣(01193)
評級：買入
目標價：47.5元(較前收市價41元有15.9%潛在升幅)
華潤燃氣先舊後新配售9000萬股，集資淨額約36.7億元。
花旗發表報告，認為潤燃在去年底持有淨現金54億元的情況下仍折讓配股，主要為保持足夠的公眾持股比例，同時為收購籌集資金。
該行指，配售完成後潤燃公眾持股比例由23.29%升至26.28%，滿足25%的要求。
花旗表示，由於潤燃城市位置較好，加上居民用戶較多，其天然氣零售銷量近期加速改善，且按年漲幅高於全國平均，首季天然氣零售毛利潤率也有所提升。
另外，隨著油價低迷，中國天然氣基站價格在5至6月仍有下行空間，預計潤燃會把大多數降價傳導至終端用戶，零售價格降低將提高競爭力，有助於銷量增長。
該行維持華潤燃氣「買入」評級和47.5元目標價不變。
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