大和 華潤燃氣(01193)
評級：跑贏大市 -> 跑輸大市
目標價：47元 -> 39.5元 (較前收市價41.8元有5.5%潛在跌幅)
大和發表報告，認為華潤燃氣今年業務挑戰大，並轉軚睇淡前景。
報告認為，潤燃上年核心多賺9%至49億元，比大和估計50億元略低，派息比率維持有38%。受新冠炎爆發影響，集團今年首兩月燃氣銷售跌11%，去年同期則升15%，雖然內地工廠復工，但集團估計今年每立方毛利收窄2分人民幣，主要是給予客戶折扣，以達至銷量維持增長。
大和續稱，潤燃氣體接駁收入首兩月跌28%，故該行估計今年新接駁用戶數目由原先的330萬戶，降至280萬戶，同時由於收購寧波項目下，估計自由現金流會轉負。
因此，大和轉軚睇淡潤燃，並削2020至2021年每股盈利預測11%至2.29和2.63元，評級由「跑贏大市」降至「跑輸大市」，目標價也由47元，降16%至39.5元。
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