大摩 滙控(00005)
評級:減持
目標價:52元 (較今日收市價57.75元有10%潛在跌幅)
滙控公布業績後,大摩立即發表報告,指雖然上季業績勝預期,惟面對本港回報低企環境,續睇淡股價表現。
報告指出,滙控上季稅前盈利較市場高11%,收入也高過預期的4%,因信貸估值等帶動,但估計今年收入仍會受壓,尤其淨息差仍呆滯,當中淨息差按季跌4點子,亞洲地區更降5點子。
滙控今年目標是將列賬基準有形股本回報率(ROTE)達到10至20%,但大摩認為,面對本港低回報環境,香港更是滙控主要業務地區之一,最終也回拖低回報,故相信ROTE達標具挑戰。
大摩維持滙控「減持」評級,目標價續予52元,折合明年0.85倍預測市賬率。
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