野村 周大福(01929)
評級：買入
目標價：8元 --> 9.2元 (較前收市價8元有15%潛在升幅)
周大福截至去年12月底止第三財季，港澳及中國同店銷售按年分別下跌35%及升2%，野村認為周大福中港同店銷售按季有改善，將目標價由8元上調至9.2元，維持「買入」評級。
野村指，周大福第三財季的內地同店銷售加快至2%，較第二財季下跌7%為佳；本港同店銷售按年跌幅亦較第二財季收窄，主要黃金產品同店銷售跌幅收窄。該行維持截至今年3月底止年度同店銷售增長預測，並預期中國業務符合管理層定出的低至中單位數增長之指引。
報告指，周大福的內地業務業務貢獻正上升，上半年度佔整體經營利潤達81%；本港業務方面，潛在租金下調及關閉店舖有助盈利能力。野村把周大福2020至2022財年盈利預測調高8至9%，以反映較高的毛利率及減租之得益，最新目標價9.2元相當於預測市盈率17倍。
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