富瑞 融創中國(01918)
評級：買入
目標價：46.01元 (較前收市價38.05元有20.9%潛在升幅)
融創中國公布，其間接全資附屬公司融創西南集團，將收購雲南城投集團持有的環球世紀及時代環球各51%股權，交易價格約152.69億元（人民幣．下同）。富瑞發表報告，認為有關交易是融創另一項高度有利可圖的併購，為公司晉身第三大房產開發商鋪路，維持「買入」，重申在大型內房股中之首選股。
富瑞對融創是次併購的看法正面，主要因為可為集團增加總值達2300億元人民幣之可出售資源，當中有約七成位處二線城市；每平方米成本僅為1800元人民幣，可帶來高位數位之淨利潤率；另外，交易的支付條款對公司現金流負擔有限。
富瑞又估計交易可為融創的每股淨資產提升10%至15%，並進一步鞏固C&T業務的領先地位。
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