大和 中國鐵塔(00788)
評級：沽售
目標價：1.4元 (較前收市價1.72元有18.6%潛在跌幅)
大和發表報告，鐵塔季度業績略差過預期，未來盈利具挑戰下，前景仍難樂觀。
報告指出，鐵塔第三季純利按年升76.4%至13.3億元人民幣，當中服務收入升4.1%，比估計為低，而EBITDA利潤率升至73.2%，主要是會計新準則推動。
大和續稱，季度業績難給予新理由說服該行對鐵塔中長期前景感到樂觀，並估計今年淨現金流只得248億元人民幣，2020至2024年淨現金流更只得231億元人民幣，折算淨現金流息率只得3.8%，對比內地三大電訊股低。
該行又指，未來鐵塔盈利有具挑戰，尤其兩大客戶計劃共享網絡，故重申「沽售」評級，目標價1.4元不變。
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