大和資本 恒安國際(01044)
評級：買入
目標價：74.5元->79.3元(較前收市價65.15元有21.7%潛在升幅)
恒安國際去年純利按年微升0.2%至38億元人民幣。大和資本發表報告指，預期恒安今年盈利可受惠於較低的木漿價格，對紙巾業務的定價策略看法樂觀，重申予其「買入」評級，目標價由74.5元調升6.4%至79.3元。
報告指，恒指淨利潤按年持平於38億元人民幣，較該行及市場分別低5%及4%，主要基於紙巾業務較疲弱之毛利率。不過，公司管理層今年的收入目標為高單位數增長，預期衛生巾業務毛利率可保持擴張，收入可符合行業增長速度，另外亦對今年紙巾業務銷售增長有信心。
大和下調恒安2019至2020年的每股盈利預測，以反映輕微調低的紙尿片營業額預測；上調12個月目標價，主要預期人民幣對港元滙價上升，目標價相當於預測市盈率20倍。
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