大和 中銀航空租賃(02588)
評級:買入
目標價:67元-> 76元 (較前收市價8.17元有28.5%潛在升幅)
大和發表報告,相信737 Max對中銀航空租賃影響有限,維持「買入」評級,目標價由67元,上調13.4%至76元。
報告認為,中銀租賃去年純利升6%至6.2億元,扣除美國稅率影響,核心純利按年升25%,當中淨出租收益下滑0.1個百分點至8.3%,主要受到滙率波動及倫敦同業拆息上升影響。
大和亦稱,中銀租賃已向客戶出租六架737 Max飛機予客戶,相當於整個組合的2%,管理層認為多國對737 Max禁飛長遠影響有限。雖然未來已訂90架737 Max飛機,但大和認為波音往績佳,故多國長期對737 Max飛機禁飛的機會不大。
基於業績及調升收入預測,加上息率達5至6%,故大和續叫買中銀航空租賃,並升目標價13.4%至67元,折合9倍預測市盈率。
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