國泰君安 華晨(01114)
評級：買入 -> 買入
目標價：15.69元-> 8.54元 (較前收市價5.83元有46.5%潛在升幅)
國泰君安發表報告，指華晨估值被低估，續予「買入」評級，但目標價由15.69元，降至8.54元。
報告指出，華晨今年首11個月銷售按年升21%，增長主要受惠第二季度推出新X3，而其他型號X1、3系和5系表現亦達標，按年增長8.4%、9.8%和23%
該行認為，華晨出售華晨寶馬25%股權為投資者帶來悲觀看法，但該行認為出售股權後會向股東派特別股息，同時寶馬承擔合營可為華晨帶來長期價值，而現時華晨股權價值亦遠高股價，即估值被低估，前景值得睇好。
不過，國泰君安調低華晨寶馬X3銷售預測，因需求低過預期，故降2018至2020年純利預測8%至13.6%，而目標價折合預測今年5.5倍市盈率。
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