瑞信 康師傅(00322)
評級:中性 -> 中性
目標價:18.2元-> 12.2元 (較前收市價12.82元有4.8%潛在跌幅)
瑞信發表報告,預計康師傅第三季業績差過預期,故將目標價從18.2元,劈33%至12.2元,但維持「中性」評級。
報告指出,康師傅上半年業績大幅增長後,隨著市場對康師傅產品需求放慢,加上面麵類食品基數高,同時競爭加劇,以及零售渠道重組,估計康師傅今季業績會差過預期。
整體來看,瑞信估計康師傅上季銷售會由上半年增長8.5%,降至上季的無增長,純利則由上半年升87%,大幅放緩至4%,但受惠上調產品售價,料稅前盈利率可增100點子至7.6%。
因此,瑞信降康師傅2018至2019年盈利預測8至11%,達到23.51及25.45億元人民幣,並降目標價33%至18.2元。
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