中金 比亞迪股份(01211)
評級:中性 -> 中性
目標價:57元 -> 57元 (較前收市價49.95元有14%潛在升幅)
比亞迪公布銷售數據後,中金發表報告,指比亞迪新能源乘用車月銷量創新高,料年底銷量有望達到每月3萬輛,維持「中性」評級,目標價續睇57元。
比亞迪9月總銷量達4.5萬輛,其中新能源乘用車銷量達2.5輛,按月分別升2.13倍及20%,新能源商用車銷量達2700輛。中金指出,新能源乘用車月銷量創新高,在手訂單充裕,預計隨着電池產能提升,年底新能源乘用車月銷有望達到3萬輛。
該行又料,2018年新能源乘用車收入有望突破350億元人民幣,隨着銷量提升帶來規模效益,加上新補貼實施,新能源乘用車業務毛利率有望逐漸恢復至2017年水平。商用車方面,中金認為新能源泥頭車與清掃車等新產品上市,有助減輕補貼減少對新能源客車業務影響。
中金估計,預計今明兩年比亞迪盈利分別達30.7億及46.64億元人民幣,按年分別倒退24.5%及年增51.9%,而目標價折合預期今年44倍市盈率。
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