摩根士丹利發表報告指，環球經濟面臨壓力，預計亞洲新興市場受壓，尤其恒指下跌風險增，故將恒指2019年6月之目標由原來30350點，下調一成至27200點，同時亦將國企指數目標由12150點，下調至10700點，意味較高位回落逾兩成，進入技術熊市區域。
大摩解釋，恒指短期有調整壓力，因大市過往對環球經濟及貨幣政策轉向高度敏感，同時美國短期利率向上將直接及簡接打擊地產股。此外，恒指有六成收入為人民幣，人民幣貶值將不利恒指，加上預期北水流入減慢將持續，同時恒指自2015年中以來首次跌穿200天平均線，故睇淡恒指後市。
不過，大摩仍估計恒生指數2018至2019年每股盈利增長可達4.3%及3.9%，而大摩予恒指27200點的目標，相當於折合預測10.9倍市盈率。
大摩亦指，能源、本地電訊及公用股為最具防守性行業，周期股(非能源)、汽車及地產股會較受市況偏弱影響。
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