花旗 宇華教育(06169)
評級:買入->買入
目標價:5.8->6.5元 (較前收市價4.38元有48.4%潛在升幅)
宇華教育剛公布中期業績,花旗出席其分析師會議後發表報告,認為公司收購湖南涉外經濟學院(HIEU)的協同效應較預期好,重申「買入」評級,並上調目標價一成二至6.5元。
該報告稱,宇華教育中期核心盈利按年增長34%至2.48億元(人民幣.下同),較花旗預期高約2%。同時,經調整收入亦較去年同期上升25%至5.28億元。該行相信,當中6600萬元的收入及800萬元的盈利,是由HIEU貢獻。宇華教育於2017年12月收購HIEU,交易完成併入集團後,不論在成本管理或學費的潛在上升空間上,所產生的協同效應都較預期佳。所以,管理層決定將40%的淨利潤率目標由之前3年內達成,降至1.5年。在HIEU較高的貢獻預期下,花旗亦調高其2018年及2019年度的核心盈利預測1%至3%。
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