上星期連番破頂的道指和標普500指數周一(21日)分別回吐0.8%及0.2%，然而，「AI股王」輝達(Nvidia)以歷史高位143.71美元收市，單日漲4.14%，成為蘋果之後，第二間市值超越3.5萬億美元的上市公司，帶動納指尾段倒升0.27%。
華爾街股市三大指數儘管未必經常同步，整體大市卻續獲睇好，彭博資料顯示，截至10月18日的一周，交易員合共買入超過10萬份標指ETF(SPY)的12月看漲期權(call option)，行權價為615美元，較周一收市價583.63美元，高出5.37%，意味更多投資者押注標指年底前有力突破6000點大關。
估算今年餘下兩個多月的市況發展也許太長遠，因為單單未來兩星期，美國總統大選、聯儲局議息會議，以及美國重磅企業績高峰期等一系列關鍵變數相繼出籠，恐令股市愈趨波動。
面對股市高企疊加中東地緣政局緊張刺激避險需求，國際金價乘勢再衝，現貨金周一曾觸及每盎斯2740.59美元，為今年來第33次改寫紀錄，惟正如本欄分析，若果以單年漲幅與破頂次數推算，金融市場假設沒有發生黑天鵝事件，金價年內繼續抽升的機會漸減。
追入黃金值博率大不如前，部分投資者轉向與之息息相關的白銀。現貨銀價周一攀上每盎斯34.2717美元，屬2012年11月後最高，技術上明顯擺脫運行逾13年的下降通道，有望挑戰2011年4月峰值至2020年3月谷底累積跌幅反彈61.8%阻力位約35.23美元，若然闖關成功，估計將朝黃金比率78.6%、即近41.64美元進發。
截至10月21日，銀價由年內低位最多飆56.29%，單單年初以來計算亦累漲42%，遠超金價同期升幅31.84%，但距離歷史高峰49.8044美元，尚有近45%空間「追落後」。
銀市近日再次獲得青睞，縱使美元轉趨強勢仍無礙牛市尋頂，背後原因除了眾所周知的各國央行減息潮、貴金屬具避險性質，以及電動車電池和太陽能板等新興環保工業需求之外，其實全球人工智能產業競賽，白銀同樣扮演着重要角色。由於在各金屬中標準溫度下電阻最低，令白銀成為AI與其他高科技應用時不可或缺的金屬，因此也是「成色」不輕的AI股。
附【圖】所見，銀價與輝達近年「並駕齊驅」，相關系數達0.889極高水平，即兩者升跌差不多同步，「AI熱潮」持續發醇，輝達尋頂之旅固然未抵終站，白銀集黃金屬性和AI概念於一身，價格應有條件更上一層樓。投資者如看好「銀牛」後市，可考慮買入資產規模最大的白銀現貨ETF：iShare Silver Trust(SLV)。
信報投資研究部
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