美國聯儲局內鷹派代表人物、明尼阿波利斯聯儲銀行總裁卡什卡里(Neel Kashkari)對9月減息抱開放態度，帶動華爾街股市周一(19日)繼續向好，標普500指數與納指均以近全日高位報收，並且雙雙「八連升」。
納指在「黑色星期一」(8月5日)環球閃崩那天，觸及15708點後大反撲，至今累飆13.8%，10天、20天、50天平均線陸續收復，14天相對強弱指數(RSI)重越50中軸，有望沿去年10月伸延的上升通道運行。
統計數據也偏向支持納指再次攻頂。納指連續8個交易日造好並不少見，平均每年總發生一到兩趟，相對而言，歷來最勁的「19連揚」(1979年)才真的罕有。然而，自1971年有紀錄迄今，對上88次「八連漲」，之後40個交易日(約兩個月)僅27次錄得跌幅，意味上升比例達69.32%，回報的平均值與中位數分別為5.34%及4.43%。按此推算，納指未來一至兩個月，即11月美國總統大選之前，隨時會挑戰7月11日歷史峰值18671點。
雖然技術走勢與往績皆有利納指，可是今次或許不會應驗，事關一年一度的傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會明天(22日)舉行，外界正密切關注聯儲局主席鮑威爾在會上將為美國貨幣政策帶來什麼啟示，焦點之一，當然是極大機會在9月燃點的減息周期第一炮，會否如市場預期般下調0.25厘。
鮑威爾發言內容暫時無從猜度，惟資料顯示，納指於全球央行年會閉幕後普遍走弱。附【圖】所見，納指自2020年疫情以來，Jackson Hole後20個交易日「未嘗一升」，跌幅介乎1.05%到14.01%，平均下挫5.59%，部分原因應該是會前已累積若干漲幅，投資者借政策好消息出貨，不排除今年也會歷史重演。
綜合上述分析，科企投資者宜於央行年會前「見好就收」，再觀察形勢發展，謀定後動，況且納指快將進入傳統「淡月」。以近半世紀成績計算，納指9月份平均回落0.95%，是12個月中唯一錄得跌幅的月份，上升比例只有一半，亦屬全年最弱。事實上，納指自2020年開始，已連續4個9月「見紅」，挫幅介乎5.16%至10.5%(平均約6.7%)。
消息面也對美股構成威脅。美國司法部考慮以市場壟斷為由，推動Alphabet把旗下Google「拆骨」(即搜尋器或作業系統Android等須剝離經營)；共和黨總統候選人特朗普表示，若重掌白宮將取消電動車稅務優惠，這些消息都利淡重磅科企。至於聯儲局利率決議、總統選舉辯論、多項關鍵經濟數據等，也是後市的不明朗因素，作投資部署時要格外小心。
信報投資研究部
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