眾所周知，輝達 Nvidia（NVDA）是 GPU 和 AI 人工智能晶片的主要製造商，並擁有 Arm Holdings（ARM）的股份，後者擁有大多數智能手機中使用到的晶片指令集的專利。在過去六個月中，ARM 股價上漲了 100％。惟篇幅所限，筆者對 ARM 或 Nvidia 的估值就不在本文中盡述，但簡單而言它們都是非常出色的公司。而 ARM 崛起的一個後果是，Nvidia 持有的該公司股份價值超過了 1 億美元。這意味著 Nvidia 就像機構投資者一樣，必須提交一份包含其所有持股的 13F 申報。
而根據 13F 的最新資料顯示，Nvidia 總共只持有五家上市公司。其中一家就是 Nano-X Imaging（NNOX），但 Nvidia 持有總值不過是 38 萬美元。儘管銀碼微不足道的，但市場認為 Nvidia 既然購入了這個股份，因此 Nano-X 肯定有個人之處值得 Nvidia 這個巨頭的關注。結果，Nano-X 股價在短時間內上漲了 50％，市值達 5.6 億美元。然而，這似乎是一個極端的市場反應，為微不足道的購買金額卻增加了數億美元的市值。但當弄清楚 Nvidia 在哪裡以及為什麼獲得 Nano-X 股份時，市場的反應甚至可以說是瘋狂的地步。
事緣 2021 年，Nano-X 收購了一家名為 Zebra Medical Vision 的公司。根據市場對這單收購的關鍵引述，包括：（1）Nano-X 宣布以 1 億美元的總價購買領先的醫療人工智能（AI）開發商 Zebra Medical Vision，其中包括 1 億美元與特定里程碑的達成掛鉤，而所有代價將以 Nano-X 的股票形式支付；（2）更重要的是，Zebra Medical Vision 的投資者名單中包括了 Khosla Ventures、Marc Benioff、Intermountain Investment Fund、OurCrowd Qure、Aurum、aMoon、Nvidia、J＆J 和 Dolby Ventures。
將以上兩點放在一起，你會意識到 Nvidia 其實並沒有直接意圖去買入 Nano-X 的股票，並且 Nvidia 只可能因為有份投資 Zebra Medical 的股份，因此而獲得微不足道的 Nano-X 股份。由於 13F 文件顯示是去年第四季期間的持倉，不能排除 Nvidia 有可能在今年已經通過市場出售了其獲得的大部分 Nano-X 股票。
那麼如何去解釋為什麼 Nano-X 股價上漲了 50％？筆者也摸不著頭腦，這只能說是牛市的原因吧！
家族辦公室投資經理
徐立言（本欄每逢周一刊出）
www.facebook.com/hsulylab/
筆者持有 NVDA 相關的財務權益
