圍繞在2030年前實現碳達峰、2060年前實現碳中和的「雙碳」戰略目標，中國政府正積極推進全面部署。中國最大環境企業、全球最大垃圾發電投資運營商光大環境 (00257) 看準該目標於中國環保行業帶來的空前機遇，於去年新冠疫情反覆嚴峻的情況下，堅持鞏固拓寬主業，行業龍頭地位穩固。在基本因素走強及國策的利好下，光大環境是續可留意對象。
聚焦四大舉措鞏固龍頭地位
基本面上，筆者留意到，在去年極為複雜的外部環境下，集團於2022全年錄得收入超過373億港元，其中，運營服務收益佔比顯著提升。此外，股東應佔溢利約46億元，於過去五年持續超過40億元實屬難得。特別在高基數下，集團業績仍然錄得增長，相信跟良好的管理層團隊及其將發展資源聚焦主業，同時緊跟「雙碳」戰略積極探索佈局有關。
集團聚焦四大舉措，分別是固本拓新，市場開拓上不同業務線協同發力，輕重資產業務並重；精簡架構，聚焦固廢、泛水和清潔能源「三核」業務，同時以研究院和裝備製作作為「兩翼」賦能；優化結構，致力持續提升運營服務收益比重，並在財務、工程、招採和運營等環節降低成本、提升效益，鞏固發展質效；內外兼顧，服務國家重大區域戰略，尋求在港業務突破，聚焦「一帶一路」沿線國家。
在具體成效上，集團現時業務足跡已拓展至國內26個省 (市)、自治區和特別行政區，遍及220個地區。集團亦見積極於多個海外市場佈局。再者，投資金額亦能體現光大環境於業界的龍頭地位，截至2022年底投資金額高逾1,576億元人民幣，投資項目達564個，藉助數量眾多的現有項目蘊藏的平台價值和商情網路，光大環境因此築起後續開發輕資產業務的儲備庫。
存款及現金逾百億財務穩健
財務上，2022年，集團積極拓展融資渠道，打造長短兼備的融資工具組合，有效降低融資成本、改善流動性，為中長期發展提供資金保障。於2022年12月末，集團的銀行存款並現金及現金等價物合共約118億元，加上負債水平合理，除了反映集團一直保持財務狀況健康，也為今年集團爭取佳績打好基礎。
三重分析每股合理值逾五元
綜合上述正面因素，足見此股投資價值不俗，配合2022年每股股息為0.25港元，相對3月30日收報3.31元，股息率超過7.50厘，較業內普遍股息率不足4.00厘顯著為高，進一步確認具投資價值。
若透過市盈率、市賬率及股息率的三重估值分析，運用2017至2022年長達六年的財務數據，得出每股合理值約為5.01元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，較現價3.31元產生潛在升幅超過51.00%，連同股息率超過7.50厘，預期一年回報率接近59.00%；加上自去年9月起股價主要波幅區間介乎3.20至3.80元，現價為2012年2月以來的難得低水平，現屬進場良機，續為中線建倉選擇。
聶振邦(聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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