美聯儲將於3月22日舉行議息會議，是今個月環球最大的財經事件。此前有2項頗重要的經濟數據要留意，分別為3月10日公布的2月份非農就業人數，市場預期增加20萬個，雖然較1月份的51.7萬個顯著減少，但數字仍屬於偏高；第二個重要數據為3月14日公布的2月份CPI，繼1月跌勢大幅放緩後，預測2月數字將會持平。美國1月份強勁的經濟數據是曇花一現，抑或是綿延不斷，將極為影響今年的加息步伐。
美聯儲素來以抗擊通脹為首要目標，3月議息會議再度響起加息半厘的警號。據利率期貨市場顯示，3月議息加25點子機會為71%，加息50點子的機率略為提升至29%。另外，債券市場亦為市場關注點，上周6個月及1年期債息雙雙突破5厘，為2007年以來首次；2年期升至4.9厘，創2008年後的高位，10年期債息重上4厘水平，為去年11月以來首次。孳息曲線倒掛未見改善，2年較10年債息高出85基點，市場對經濟衰退的擔憂陰魂不散。
歐洲情況也不見得特別好，歐洲央行於3月16日舉行議息，本次加息50點子已屬市場共識，其後或需加息至第四季才見頂。據利率期貨預測，峰值已升至3.9厘，預示仍有1.4厘水平的加息空間。歐元區上周公布最新一份通脹數據，2月份CPI按年升8.5%，雖然較1月8.6%有所回落，但遠較預期的8.3%高；另方面，歐元區就業數字轉差，2月份失業率反彈至6.7%，在失業率轉升及通脹未見回落的因素夾擊下，當地經濟再度引起市場關注，年內增長料會放緩，甚至出現衰退。
港股方面，上周出現筆者期待發生的事情，雖然恒指由22700見頂後連跌四周，但認為市況不算太差，二萬點應可守住，果真出現了轉機，上周累升557點或2.8%。以重磅藍籌股為例，過去一周升幅最多的有百度集團(09888)、網易(09999)、安踏體育(02020)及中移動(00941)；相反，位處榜尾的為滙豐控股(00005)及阿里巴巴(09988)。
自從2月24日起，北水流入港股的速度顯著增加，在其後的7個交易日，有6日錄得淨流入，其中有3日淨流入金額超過60億港元，一改2月份的頹勢。科技股走勢有點分化，相信是受到北水主導，由於滬深資金不能買入阿里巴巴及京東集團(09618)，加上市場對今年電商股看法偏向負面，相關股份走勢較差；相反，快手(01024)、美團(03690)及騰訊(00700)走勢較佳，北水買入固然重要，但亦因為去年業績表現佳，受到長線資金的追捧。
組合方面，上周推介股份個別發展，南方航空(01055)領漲，累升10.3%，華潤萬象生活(01209)升幅亦有5.2%，惟愛康醫療(01789)表現較差，累挫7.1%，組合上周回報為正0.58%，今年回報則升至負5.22%。至於本周買入股份為中國神華(01088)、中國宏橋(01378)、太平洋航運(02343)、中國建材(03323)及渤海銀行(09668)。
本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每周回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。
蔡向成
元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。
