歐洲今個冬季沒有出現嚴寒，反過來說是異常溫暖，執筆時翻查主要城市如倫敦、巴黎、羅馬等的資料，晚間氣溫高達雙位數字，部分滑雪勝地如瑞士、奧地利、德國等，滑雪場更出現「唔夠雪」而被迫關閉，遊客需前往較高海拔的地區才能滑雪。
冬季天氣和暖，同時令天然氣價格顯著下滑，上週荷蘭TTF天然氣期貨更曾跌穿70歐元水平，較8月份歷史高位約340歐元下跌接近八成。另外，根據歐洲天然氣基礎設施協會(GIE)的天然氣庫存總量(AGSI+)資料庫顯示，目前天然氣庫存比率高達83%，達933百萬兆瓦時，遠高於一年前只有約50%的比率。除非今年發生重大事故，預期歐盟國家面對的能源危機風險相當低。
歐洲異常溫暖的冬天，緩解其能源焦慮，同時打亂俄羅斯將能源用作武器的部署。上週俄羅斯總統普京下令俄軍於烏克蘭停火36小時，以慶祝東正教聖誕節，是入侵烏克蘭接近一年以來首次全面停火，未知是否俄方為自己找尋永久停火的下台階。
歐洲出現暖冬，除了幫助區內各國渡過冬季，亦協助全球化解通脹問題。目前市場預期美國聯儲局只會在2月、3月及5月的會議，各加息一次0.25厘，5至5.25厘區間見頂，更會在年底減息1至2次，息率有機會回落至4.5至4.75厘區間。隨著暖冬出現，各國通脹持續回落，加上預期今年環球衰退來襲，為了拯救自身經濟，減息是有機會發生的。儘管美聯儲去年12月的會議紀要顯示，未有成員支持今年減息，但相信也只是管理預期式的表態，旨在期望通脹不要重臨。本週四(12日)美國將公布12月CPI數據，預期將由11月的7.1%，進一步回落至6.6%。
港股方面，「東升西降」效力持續，加上上週五再有關於內房的利好消息，官方擬放寬房地產企業「三道紅線」，延長過渡期至年底，並放鬆槓桿限制，消息刺激內房股集體拉升，碧桂園(02007)、雅居樂(03383)及龍湖(00960)等上周升幅超過一成，連帶物管股亦全線拉升，表現最突出的首推中海物業(02669)，全週升幅高達27%。
組合方面，上周推介股份整體表現與恒指打平，同為升6.1%，組合表現最好的是泰格醫藥(03347)，一周升幅為12.2%，其次是周大福(01929)，升10.6%。至於本周買入股份則為周生生(00116)、福壽園(01448)、復星旅遊文化(01992)、微盟集團(02013)及申洲國際(02313)。
本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每周回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。
蔡向成
元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。
