熱門:

2022年9月9日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】牛熊線下逾百天 標指乏力扭劣勢

美國聯儲局周三(7日)發布俗稱「褐皮書」的每月地區經濟報告,提及大部分受訪者相信,未來6至12個月需求前景疲弱;多數地區物價顯著上漲,特別是食品、租金方面,且通脹壓力會延續到今年底;就業市場則維持溫和增長,勞動力緊張情況已有改善。

雖然經濟終露疲態,卻無損聯儲局降伏通脹的決心,副主席布雷納德(Lael Brainard)重申,局方將堅持加息,高利率要保持一段較長時間,直到有明顯跡象顯示通脹高峰期成為過去。

布雷納德是聯儲局第二號人物,她接力放鷹後,按利率期貨交易數據,估計9月底繼續加息0.75厘的概率提高至76%。然而,自全球央行年會「放鷹」至今兩星期,息魔來襲的消息早已消化,加上10年期國債孳息回吐,華爾街股市周三大幅造好,以新經濟科企為主的納指強勢反撲,收升2.14%,終止連綿7個交易日的跌浪。

至於較納指遲一天出現「小型死亡交叉」(即10天線跌穿50天線)的標普500指數亦回勇,周三漲1.83%,考慮到指數自8月16日高位4325點輾轉下挫,至本周觸及3886點,在14個交易日累瀉10.14%,出現反彈不足為奇。可是,從技術角度分析,14天相對強弱指數(RSI)反映大市上升動力一般,何況有「小型死叉」利淡訊號,短期重新尋底風險尚存。

事實上,由平均線發出的警號又豈止一個,被視作「牛熊分界」的200天線已經「力壓」標指超過100日。附【圖】所示,標指在4月初失守「牛熊線」,到6月時谷底曾距離該線約17%,目前則縮窄至只有7%,但由於8月上試200天線不果便掉頭,迄今連續104個交易日無法收復該線,屬2009年6月以來最長,也是自1945年二戰結束後近77年間第20次「破百」。

標指浮沉於「牛熊線」之下逾百日比較罕見,不但象徵大市積弱,參考歷史數據,後市未許樂觀;對上19次紀錄,標指普遍乏力扭轉劣勢,在未來1個月、3個月和6個月的上漲比例都不夠一半,同期平均回報全數見紅,跌幅分別為2.13%、0.78%與3.4%。

換句話說,美股往後幾個月恐跌多升少,至於下行空間多寡,除了視乎息魔及經濟衰退等因素外,聯儲局縮減資產負債表規模進程也是關鍵,儘管現時局方收回過剩流動性似未有對金融市場構成重大打擊,惟由高盛編製、用作衡量游資充裕與否的美國金融狀況指數(FCI),去年11月從谷底穩步向上,近日一度攀抵99.99,創2020年4月後最高,快將突破100關,意味流動性漸抽緊,「水源」開始乾涸,假如FCI繼續上揚,相信將為股市帶來壓力。

信報投資研究部

立即試用EJFQ 盡覽獨家內容

放大圖片

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads