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2022年8月24日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】股神老而彌堅 秉持價值投資

美股周一(22日)顯著低收,道指表現更是6月16日以來單日最差。美股兩連跌,周一甫開市便沽壓湧現,原因是市場憂慮美國聯儲局主席鮑威爾本周五出席傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會發表演說時「放鷹」,美國10年期國債孳息一個月來再次升穿3厘水平。

有趣的是,僅僅一周前,華爾街還在炒作7月消費物價指數(CPI)按年升幅較6月放緩,憧憬通脹或已見頂,聯儲局會因而減慢加息步伐,經濟師及「芬佬」甚至為現在是「熊市反彈」抑或「牛市開始」形成兩個陣營。

然而,無論鮑威爾的演說內容,抑或主導貨幣政策的通脹前景,都只是投資者的「預期」,市場很多時就因為buy on rumor(或expectation)及sell on fact而急升驟跌。

對於股神畢非德,他從不理會這些短暫市場噪音。聯儲局去年底「預告」今年3月啟動加息和6月開始縮表,在收水恐慌下,道指和標普500指數都在今年1月初見頂,股神隨即發揮他所倡導的Be greedy when others are fearful,投資旗艦巴郡今年首季和次季分別淨買入410億和38億美元的股票。

由於美股跌浪持續到7月才開始反彈,即是股神連續兩季都要「坐艇」(投資組合賬面虧損)。值得一提的是,股神在賬面損失愈來愈嚴重的壓力下,第二季仍繼續買貨,但大幅削減淨買入額度,反映他也不是盲目地與大市對着幹,同時顯示他對自己的「價值投資(揀股)」(value investing)依然充滿信心,以92歲高齡,「心理質素」真是老而彌堅。

此外,日前傳媒報道,巴郡獲聯邦能源監管委員會(FERC)批准,可以收購西方石油(Occidental Petroleum)最多50%股權。西方石油今年成為畢非德的愛股,他在5月初才再度增持,附【圖】顯示,西方石油今年1月中旬已突破去年10月的上次高位,早於踏入2月在俄羅斯揮軍入侵烏克蘭之前,股價已開始迭創新高並持續攀升,大幅跑贏美股三大指數。西方石油稱得上是股神價值投資的完美示範。

說回港股,周二恒指輕微低開12點,迅即衝上19701點便掉頭回落,午後曾見19377點,為逾3個月新低,收報19503點,跌153點。

恒指重越1個標準差計算的TrendWatch下降通道中軸收市,短線市寬(3天線高於18天線股份比率)不跌反升1.8個百分點至47.2%,恒指短期有機會超賣反彈。不過,EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數仍較40%的關鍵水平高出超過10個百分點,估計恒指即使反彈,短期也難攻破10天線(19835點)阻力。

信報投資研究部

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