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2022年8月2日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】鮑威爾舉棋不定 美股炒單邊訊息

美國聯儲局上周召開貨幣政策會議後宣布加息0.75厘,聯邦基金利率目標區間升到2.25至2.5厘,屬逾3年高位。主席鮑威爾在議息後記者會指出,局方以迅速行動(moving expeditiously)務求遏低通脹,並縮減資產負債表規模,必要時將毫不猶豫更重手地加息,有信心把通脹帶回2%的目標,重要前提是強勁的勞工市場能夠維持多一段時間。

鮑威爾預期,在9月會議再作一次不尋常的大幅加息(即起碼上調0.75厘)將是恰當的,但要視乎未來數據;他同時提到,有些數字顯示部分經濟活動減慢,一旦發現持續收緊貨幣政策(加息和縮表)對經濟及通脹造成影響,可能適合放慢加息步伐。

事實上,經濟前景仍充滿變數,鮑公強調,利率只能逐次會議(meeting by meeting)決定。然而,他回答記者問題時多次重申,現在看不到衰退跡象,反問過去3個月平均每月有37.5萬人找到工作,失業率處於近50年最低的3.6%,不少經濟範疇都保持強勁,何來衰退?

鮑威爾一時稱有證據反映經濟活動減速,轉頭卻否認陷入衰退,並一再強調就業市場穩健;他又直言,在前景不明朗時,必須要有某些經濟環節出現超乎預期的發展,例如過去一年通脹出乎意料爆升(Inflation has obviously surprised to the upside over the past year.),才可作出適當的貨幣政策決定,既為局方去年被批落後形勢辯護,也暗示局方目前依然舉棋不定。

有趣的是,市場並不理會鮑威爾指必要時將更大幅度上調利率,僅關注他提到未來或放慢加息步伐,美股連續3日造好,道指、標普500指數、納指上周分別抽升2.97%、4.26%、4.7%。明顯地,華爾街是選擇性炒聯儲局的「單邊」訊息。

附【圖】所見,標指在7月勁飆9.11%,雖屬2020年11月後單月最佳,但尚未突破6月2日以來的「上升三角形」,短線轉強在技術上有待確認,且50天和200天線仍未掉頭向上,中長線走勢難言改善。更重要的是,議息聲明表示,縮表規模上限到9月將如期擴大至每月950億美元,意味美股還須面對「縮減恐慌」(Taper Tantrum)的終極考驗。

返回港股,周一恒指低開129點,最多挫272點,觸及19883點後反彈,曾攀至20251點,收報20165點,微漲9點。

恒指昨天拗腰倒升,科技指數卻跌0.16%,顯見科企壓力未消。此外,代表整體大市的短線市寬下挫1.5個百分點至35%的一周低位;中線市寬報34.1%,亦回落1.2個百分點,進一步深入支持區(30%到40%)。短線和中線市底都繼續轉弱,恒指最多只能夠超賣反彈。

信報投資研究部

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