熱門:

2022年3月15日 即巿股評 港股直擊

【佛系股評】富貴險中求的真正意義

幾個月以來,佛系男多次重複港股估值平絕全球,只要避開幾類毫無長遠盈利能力的股份(22年1月11日)和部分垃圾成分股(22年2月22日),當中央政策鬆綁後(22年1月4日),前景盡失的東方漁村市場,在回A、回購、私有化等因素帶動下,將會出現「獲利逃生口」(21年10月5日)。亦提醒大家世界正面臨大變(22年3月1日),再無可能發生的事都陸續出現,要放開心態「佛系不可能」(22年1月25日)。

時間來到3月,恒指兩次假突破25000點後,至昨日跌穿20000點,那些垃圾成分股及無盈利能力股票要出現大跌合情合理,例如2月22日認為即使已高位大跌八成,但海底撈(06862)股價離底尚遠,該股由當時約19元再度腰斬至昨日最低見11.04元。海底撈業務本身已無甚優勢,熱潮過後業務再難翻身,股價跌至5蚊佛系男也絕不意外。

但就過去兩星期市況所見,外資是不問價地拋售重磅實力股。唔理港資中資,大規模原來已經估值很低的股票,墮入更深的低谷。坦白說是略有跌眼鏡的感覺。令佛系男猜想,是否這個東方漁村股市已提早失去那個我們自high的「國際金融中心」地位?

佛系男的考慮係,為何外資以前所未見勢頭不問價沽貨?係擔心中美政治風險?睇淡中國經濟?政治原因唔想擺錢係香港?抑或擔心中概股退市?又或者每個原因都摻點。如果外資沽貨唔係短期的long tail事件,咁中國調控過後,氣氛轉好下會否重投在港中資股?抑或未來港股發展要完全依賴北水?

目前仍難以斷言港股市場是否已完成歷史任務,而在此刻event driven的市況,任何預測都不可能靠譜。假如爆發第三次世界大戰,或前日地震震毁大亞灣核電廠發生大規模滲漏,即使揸現金也去不到銀行提款,那我們還會擔心股市升跌嗎?作為理性及以史為鑑的投資者,我地唯有盡可能研判當下所處的市場周期位置,並以此作為決定投資策略的基礎。

眼下,投資市場要被從未見過的壞消息量所籠罩:外有戰火、制裁、加息、通脹、退市潮,內有經濟放緩、調控、監管、失業潮;投資氣氛正處於低谷。但審視基本面,中國外貿地位處歷史顛峰、外滙儲備豐厚、人民幣地位及滙價與日俱增、是全球唯一開展寬鬆政策的國家、全球對中國資本市場的配置明顯偏低。

有句老生常談「富貴險中求」,要長期成功獲得跑贏市場的投資回報,唯一方法是buy low sell high,而but low的成本是要忍受波幅及不確定性。事實是,如果市場確定性高,就是volatility低的大升市況,仲邊有得你buy low? 而要抵受波動性及不確定性,除了心力,更重要是保持充裕的現金流!

無論市況點變,最起碼我們可以確定市場周期會不斷重複出現。雖然我們不能預測未來,但通過測量對基本面、心理、價格、風險回報等四大範疇的重要指標,就能夠有效對市場周期進行評估。

梁樹德
筆者先後修畢哲學、心理學、經濟學、企業管治和工商管理等碩士課程,在證券分析、企業戰略計劃、投資者關係工作及財富管理等方面有豐富經驗。在亂世末法的此岸,奉經論典籍為圭臬,心若浮沉,淺笑安然。筆者是證監會持牌人。

(編按:《佛系股評》將會逢周二市前上載於信報網站)

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads