新春將至，是時候送牛迎虎，但對於港股投資者來說，過去一年相信只能苦中作樂，股市由牛頭跌到落牛尾，腰斬股份比比皆是。64隻藍籌股中，只有滙控(00005)錄得升幅，海底撈(06862)及阿里健康(00241)累挫逾八成，喚起當年曾為藍籌的思捷環球(00330)及電訊盈科(00008)的慘痛經歷，兩者均由「紅底股」跌至現時的「蚊型股」及「毫子股」。
上周美聯儲的議息會議，雖然沒有做任何動作，但言論已振散全球股市，市場人仕解讀各有不同，部分標題黨驚你唔click入去睇，最嚇人的那句是「不排除每次會議都會加息」，筆者看到當然是無言，難道今年餘下的7次會議都加息？
鮑公也沒有水晶球，不能準確預計通脹何時回落，因此未有對通脹前景作出預測，只表示會謙虛應對。筆者看畢原文後結論有三，第一，3月結束買債計劃及加息25點子；第二，早段加息速度較快，但不會一次加半厘；第三，縮表會在下半年較後階段才進行。加息當然會對股市構成負面影響，對上四次的加息週期(94、99、04及15年)均錄得負回報，時間一般會在加息前後各3個月反映，因此現階段判定美股已死的言論實屬過早。
上週港股轉勢向下，美股回吐、加息、俄伊局勢緊張、本港疫情嚴峻等均為跌市原因。過去一週，以恒指成分股看，表現最佳的順序為匯控、中移動(00941)、聯通(00762)、百威亞太(01876)及建行(00939)，升幅由1至4%不等，全屬舊經濟股；相反，下跌最大則為藥明生物(02269)、阿里健康(00241)、比亞迪(01211)、海底撈(06862)、小米(01810)，跌幅由2.5至6%不等，全屬高估值類股份，除了比亞迪外，其他股份已由一年高位回調逾半，市場對該批股份存在戒心，似乎整個上半年仍未宜觸碰。
組合上週買入的五隻股票，錄得平均回報為負7.56%，今年累計回報跌至負2.86%。上週表現接近全軍覆沒，當然無得話「呢舖唔計」，輸了當然要認，投資就是這樣，總會遇到逆流時候，調整心情後自然要繼續作戰。本週買入股份為粵海投資(00270)、嘉里建設(00683)、華潤萬象生活(01209)、百威亞太及中海物業(02669)。港股要放農曆年假，實際開市只有一日半，股份變化相信不會太大。
本欄每週推介五隻股票，以週一開市價計算，週五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每週回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。
蔡向成
元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。
