美國聯儲局公布今年首次議息結果前夕，華爾街股市周二(25日)繼續劇烈震盪，道指上落超過千點，升跌之間不斷輪迴；標普500指數一度急滑2.8%，最終收復大部分失地；納指曾挫3.2%，埋單仍跌2.3%，6個交易日插水9.1%。總統拜登的「股市蜜月期」看來要宣告正式結束。
拜登於去年1月20日宣誓就職，上周剛好滿一年，美股在相若時間明顯回調！儘管他沒有如前任特朗普般視股市升幅為「政績」，但入主白宮後100天，標指累漲10.12%，歷史上居次席，僅遜於1933年總統羅斯福(Roosevelt)即位百日標指勁飆79.62%，亦較特朗普同期的標指進賬5.32%多出約一倍。如果把時間軸拉長，拜登第一年任期內標指屢創新高，以頭200天和300天計，分別上揚10.67%及23.27%，兩者都勝過特朗普「政績」的9.29%與13.29%。
近一年美股接連破頂，拜登有多少「貢獻」一直眾說紛紜，原因是特朗普在任內的2020年已推出經濟刺激措施，應對新冠疫情爆發，聯儲局又採取極度寬鬆的貨幣政策「大水漫灌」，其效果正好在拜登就任初期全面顯現，加上開始接種疫苗，疫情打擊商貿最嚴重時期已成過去（變種病毒Omicron雖導致確診人數急增，惟沒有再實施大規模封鎖），經濟逐漸復甦，拜登的「派錢」和大型基建計劃，對股市可能只是錦上添花。
美國今天將發布去年第四季GDP初值，分析預料按年增長5.3%，顯著高於第三季的2.3%，但通脹持續升溫令市場十分憂慮，12月個人消費開支平減指數(PCE)明天揭盅，勢步消費物價指數(CPI)後塵，尚未見頂。拜登卻把控制物價上漲的重任推給聯儲局，即使局方遏抑通脹態度轉趨積極，惜短期內難見成效，反而突顯他無力處理財政紓困措施的後遺症。
另一方面，今年11月將迎來美國國會中期選舉，屆時會改選眾議院全部435個席位，以及參議院100個席位中的34席。拜登抗疫未竟全功，外交問題叢生，支持率近月不斷下滑，根據Pew研究中心調查，僅41%受訪者對總統工作表現給予肯定，低於9月的44%和8月的55%，隨時令他所屬的民主黨在選舉中失利，這些政治不明朗因素恐拖累股市。
附【圖】所見，雖然拜登就職後標指走勢大部分時間都優於特朗普執政之初，惟近日暴跌，已變成跑輸幾個百分點，能否更早完成整固觸底回升，暫時不宜樂觀，皆因聯儲局「收水」步伐可能提速甚至啟動「縮表」，加上中期選舉前標指一般偏淡，預料中短期內美股波動性將擴大，拜登是繼續卸責予聯儲局，抑或再推刺激方案催谷選情，明顯是個兩難選擇。
信報投資研究部
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